年報(bào)披露在即，滬深兩市化工行業(yè)公司中己163家公布了2017年業(yè)績(jī)預(yù)告，當(dāng)中預(yù)喜的公司占比近八成。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為在供給側(cè)等改革背景下，市場(chǎng)份額將進(jìn)一步向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，子行業(yè)龍頭企業(yè)在業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)的同時(shí)有望享受一定的估值溢價(jià)，低估值白馬公司為投資優(yōu)選標(biāo)的。
化工行業(yè)近八成公司預(yù)喜
1月19日，近3500家A股上市公司將陸續(xù)披露年報(bào)。不過(guò)，在這之前己有多家公司率先“透露”了2017年大概的“成績(jī)單”。其中，化工行業(yè)公司較為積極。據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，截止1月11日記者截稿時(shí)止，滬深324家化工行業(yè)上市公司中，己經(jīng)有163家公布了2017年業(yè)績(jī)預(yù)告，占比超過(guò)一半。
化工行業(yè)己公布了2017年業(yè)績(jī)預(yù)告的163家公司中，130家公司“預(yù)喜”，占比達(dá)79.75%。具體為“預(yù)增”公司59家，“略增”公司40家、“續(xù)盈”公司18家，“扭虧”公司13家。當(dāng)中，樂(lè)通股份、國(guó)創(chuàng)高新、魯西化工和龍蟒佰利4家公司2017年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增幅有望達(dá)到或超過(guò)5倍。
預(yù)增幅度最大的是樂(lè)通股份。公司在去年10月30日發(fā)布2017年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2017年全年凈利潤(rùn)為950.00萬(wàn)元-1250.00萬(wàn)元，上年同期為88.17萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)979.54%-1320.45%。公司表示做出上述預(yù)測(cè)主要系收購(gòu)子公司北京軒翔思悅傳媒廣告有限公司的少數(shù)股權(quán)后,少數(shù)股東損益轉(zhuǎn)至母公司所致。
排第二的是國(guó)創(chuàng)高新。公司在三季度中預(yù)計(jì)其2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3739.17萬(wàn)元至4000萬(wàn)元,與上年同期相比增長(zhǎng)616.81%至666.81%。值得一提的是根據(jù)公司三季報(bào)公告，其已經(jīng)完成了收購(gòu)深圳云房科技以及募集配套資金等事項(xiàng)，并且標(biāo)的資產(chǎn)在去年7月27日已經(jīng)完成了過(guò)戶。收購(gòu)標(biāo)的的股東承諾17-19年扣非后凈利潤(rùn)分別不低于2.575億元、3.225億元和3.65億元。由此，公司業(yè)績(jī)存在大幅向上修正的可能。
目前化工行業(yè)公司中，年報(bào)預(yù)增幅度排第三魯西化工在去年10月發(fā)布2017年業(yè)績(jī)預(yù)告中，預(yù)計(jì)2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15億元-16.2億元,同比增長(zhǎng)494%-541%。值得一提的是2017年前公司三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.72億元，按此算，公司去年四季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)在4.28億元至5.48億元。
而在良好的業(yè)績(jī)助力下，魯西化工二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)去年以來(lái)至今都處于震蕩走高的趨勢(shì)中，并一同改寫(xiě)歷史新高，累計(jì)漲幅超過(guò)2.3倍。東方證券在近期的研報(bào)中指出，魯西化工是集化工、化肥、裝備制造及科技研發(fā)于一體的綜合性化工企業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈互相耦合，循環(huán)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)顯著，抗市場(chǎng)波動(dòng)能力強(qiáng)，盈利穩(wěn)定性突出。給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)!
另外的33公司中，“略減”公司17家、“預(yù)減”9家、“首虧”公司有9家。此外，蘇博特、安利股份、亞星化學(xué)、ST云維和阿科力5家公司表示“不確定”，而*ST三維和*ST天化兩家公司 “減虧”。
逾半數(shù)公司凈利潤(rùn)增幅有望達(dá)到或超過(guò)三成
除上述提到過(guò)樂(lè)通股份、國(guó)創(chuàng)高新、魯西化工和龍蟒佰利4家公司外，己披露2017年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的化工行業(yè)公司中。黑貓股份、興化股份、氯堿化工、中核鈦白、*ST建峰和安納達(dá)這6家公司預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增幅有望達(dá)到或超過(guò)300%。
此外，冠農(nóng)股份、遠(yuǎn)興能源、華峰氨綸、衛(wèi)星石化、國(guó)風(fēng)塑業(yè)、雪峰科技、諾普信和龍星化工這8家公司預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增幅有望達(dá)到或超過(guò)200%。
其實(shí)從己公布年報(bào)的化工行業(yè)公司披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，該行業(yè)公司2017年業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)非常出色。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，己經(jīng)披露業(yè)績(jī)預(yù)告的163家公司中，86家預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增幅有望達(dá)到或超過(guò)30%，占比在52.76%。66家預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增幅有望達(dá)到或超過(guò)五成，占比逾四成。
更為可喜的是有不少公司在業(yè)績(jī)同比預(yù)增的同時(shí)，去年四季度環(huán)比三季度有所預(yù)增。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，66家預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增幅有望達(dá)到或超過(guò)五成的公司中。有54家公司有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同比及環(huán)比“雙增”，占比達(dá)81.82%。其中，32家公司預(yù)計(jì)年報(bào)凈利潤(rùn)同比環(huán)比均有望實(shí)現(xiàn)達(dá)到或超過(guò)五成。
而國(guó)風(fēng)塑業(yè)、諾普信、兄弟科技、道明光學(xué)、宏大爆破、凱美特氣、華昌化工、大東南(0、天馬精化和雅化集團(tuán)這9家公司預(yù)計(jì)年報(bào)凈利潤(rùn)同比環(huán)比均有望實(shí)現(xiàn)翻倍或以上。
券商研報(bào)指出，去年以來(lái)，受益于環(huán)保政策趨嚴(yán)，多數(shù)傳統(tǒng)化工子行業(yè)的供求恢復(fù)到平衡水平，處于歷史庫(kù)存低位，行業(yè)景氣度顯著改善。另一方面，行業(yè)的整合和新業(yè)務(wù)放量帶來(lái)新的發(fā)展空間。
低估值白馬公司為投資優(yōu)選標(biāo)的
回顧2017年化工行業(yè)，國(guó)內(nèi)CPI/PPI穩(wěn)步走高，化工品出口形勢(shì)較好，而國(guó)內(nèi)行業(yè)下游房地產(chǎn)、汽車(chē)等領(lǐng)域需求增速放緩，紡織服裝、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域較為平穩(wěn);從近幾年庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，行業(yè)目前庫(kù)存不高;在投資完成額方面，石油相關(guān)行業(yè)投資額保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)，化學(xué)原料制造業(yè)投資增速持續(xù)下降;石油、天然氣等原料價(jià)格在下半年上漲超預(yù)期。而從上市公司業(yè)績(jī)來(lái)看，毛利率、凈利率均有所改善。
據(jù)海通證券研報(bào)，近期A股基礎(chǔ)化工板塊各子行業(yè)中，上周(2017.12.30-2018.01.05)，純堿、磷肥、鉀肥、滌綸、氮肥漲幅居前，分別上漲了7.42%、6.75%、5.46%、5.04%、4.63%;氨綸下跌1.50%。一年(2017.01.05-2018.01.05)以來(lái)，磷化工、鉀肥、其他化學(xué)制品、塑料制品、氮肥漲幅居前，分別上漲了20.15%、13.72%、12.10%、10.32%和6.91%。
展望2018年，廣發(fā)證券研報(bào)稱(chēng)，原材料價(jià)格有一定的支撐，供給側(cè)改革效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。本端：原油價(jià)格中樞有望溫和走高，由需求超預(yù)期帶來(lái)的天然氣漲價(jià)有望持續(xù)，對(duì)大部分下游化工產(chǎn)品價(jià)格形成一定的支撐。
供給端：環(huán)保、安監(jiān)等趨嚴(yán)趨勢(shì)不會(huì)改變，對(duì)部分行業(yè)的供給側(cè)改革效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)。其次，行業(yè)總體庫(kù)存不高，化學(xué)原料及化學(xué)制品、化纖等制造業(yè)投資亦不高，板塊內(nèi)部不同子行業(yè)景氣程度將持續(xù)分化。
需求端：美國(guó)等海外經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，外需帶來(lái)的化工品出口有望超預(yù)期。下游不同領(lǐng)域中，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍處底部，相對(duì)應(yīng)的化肥、農(nóng)藥等產(chǎn)品需求進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn)很小，地產(chǎn)、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上游材料公司可能進(jìn)一步加速優(yōu)勝略汰。
投資標(biāo)的方面，渤海證券建議從三個(gè)維度來(lái)把化工行業(yè)握投資方向，短期建議把握年報(bào)行情，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，且具有持續(xù)性的標(biāo)的。中長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)觸底回暖，環(huán)保趨嚴(yán)中小產(chǎn)能關(guān)停致使供需基本面改善明顯，產(chǎn)品價(jià)格上漲的農(nóng)藥行業(yè);受環(huán)保督查影響嚴(yán)重，產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲的染料行業(yè)。
廣發(fā)證券表示，2018年全行業(yè)分化明顯，優(yōu)選供需持續(xù)改善的子行業(yè);在供給側(cè)等改革背景下，市場(chǎng)份額將進(jìn)一步向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，子行業(yè)龍頭企業(yè)在業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)的同時(shí)有望享受一定的估值溢價(jià)，低估值白馬公司為投資優(yōu)選標(biāo)的。具體推薦以下三個(gè)維度：
1、預(yù)計(jì)18年油價(jià)將保持在60美元之上。煉化作為中游加工業(yè)，油價(jià)上漲趨勢(shì)對(duì)煉化行業(yè)構(gòu)成重大利好。另一方面，出口的增長(zhǎng)使得未來(lái)煉油行業(yè)供需將持續(xù)改善。民營(yíng)煉化項(xiàng)目裝置技術(shù)先進(jìn)、規(guī)模大、成本低，處于國(guó)際領(lǐng)先水平，盈利能力勝過(guò)已有產(chǎn)能，重點(diǎn)跟蹤產(chǎn)能擴(kuò)張的龍頭企業(yè)。建議關(guān)注：恒逸石化、榮盛石化、桐昆股份等。
2、供需格局持續(xù)向好的子行業(yè)?！扒鍧嵉吞肌?“便宜高效”推動(dòng)天然氣需求快速增長(zhǎng)，建議關(guān)注藍(lán)焰控股、新奧股份、廣匯能源以及煤頭甲醇受益標(biāo)的華魯恒升;染料行業(yè)景氣持續(xù)復(fù)蘇，重點(diǎn)推薦浙江龍盛，關(guān)注閏土股份;出口持續(xù)回暖，供給收縮顯著的農(nóng)藥行業(yè)，重點(diǎn)推薦揚(yáng)農(nóng)化工，關(guān)注利爾化學(xué)等;實(shí)際擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能低于預(yù)期，行業(yè)開(kāi)工受環(huán)保影響大的環(huán)氧丙烷，關(guān)注濱化股份;橡膠助劑行業(yè)受環(huán)保督查影響嚴(yán)重，低端產(chǎn)能逐步退出，輪胎“雙反”結(jié)束，出口回升帶來(lái)需求增加，關(guān)注陽(yáng)谷華泰。
3、電子化學(xué)品進(jìn)口替代空間巨大。部分龍頭企業(yè)獲得大基金持股，并進(jìn)入國(guó)際一流企業(yè)供應(yīng)鏈，重點(diǎn)關(guān)注雅克科技、飛凱材料、巨化股份、康得新、萬(wàn)潤(rùn)股份等。
（來(lái)源：財(cái)富動(dòng)力網(wǎng)）
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