化工：半數(shù)公司預(yù)告業(yè)績近八成預(yù)喜

年報披露在即，滬深兩市化工行業(yè)公司中己163家公布了2017年業(yè)績預(yù)告，當(dāng)中預(yù)喜的公司占比近八成。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為在供給側(cè)等改革背景下，市場份額將進(jìn)一步向優(yōu)勢企業(yè)集中，子行業(yè)龍頭企業(yè)在業(yè)績持續(xù)高增長的同時有望享受一定的估值溢價，低估值白馬公司為投資優(yōu)選標(biāo)的。

化工行業(yè)近八成公司預(yù)喜

1月19日，近3500家A股上市公司將陸續(xù)披露年報。不過，在這之前己有多家公司率先“透露”了2017年大概的“成績單”。其中，化工行業(yè)公司較為積極。據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計，截止1月11日記者截稿時止，滬深324家化工行業(yè)上市公司中，己經(jīng)有163家公布了2017年業(yè)績預(yù)告，占比超過一半。

化工行業(yè)己公布了2017年業(yè)績預(yù)告的163家公司中，130家公司“預(yù)喜”，占比達(dá)79.75%。具體為“預(yù)增”公司59家，“略增”公司40家、“續(xù)盈”公司18家，“扭虧”公司13家。當(dāng)中，樂通股份、國創(chuàng)高新、魯西化工和龍蟒佰利4家公司2017年預(yù)計實現(xiàn)凈利潤增幅有望達(dá)到或超過5倍。

預(yù)增幅度最大的是樂通股份。公司在去年10月30日發(fā)布2017年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司2017年全年凈利潤為950.00萬元-1250.00萬元，上年同期為88.17萬元，同比增長979.54%-1320.45%。公司表示做出上述預(yù)測主要系收購子公司北京軒翔思悅傳媒廣告有限公司的少數(shù)股權(quán)后,少數(shù)股東損益轉(zhuǎn)至母公司所致。

排第二的是國創(chuàng)高新。公司在三季度中預(yù)計其2017年實現(xiàn)凈利潤3739.17萬元至4000萬元,與上年同期相比增長616.81%至666.81%。值得一提的是根據(jù)公司三季報公告，其已經(jīng)完成了收購深圳云房科技以及募集配套資金等事項，并且標(biāo)的資產(chǎn)在去年7月27日已經(jīng)完成了過戶。收購標(biāo)的的股東承諾17-19年扣非后凈利潤分別不低于2.575億元、3.225億元和3.65億元。由此，公司業(yè)績存在大幅向上修正的可能。

目前化工行業(yè)公司中，年報預(yù)增幅度排第三魯西化工在去年10月發(fā)布2017年業(yè)績預(yù)告中，預(yù)計2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤15億元-16.2億元,同比增長494%-541%。值得一提的是2017年前公司三季度實現(xiàn)凈利潤10.72億元，按此算，公司去年四季度單季實現(xiàn)凈利潤在4.28億元至5.48億元。

而在良好的業(yè)績助力下，魯西化工二級市場股價去年以來至今都處于震蕩走高的趨勢中，并一同改寫歷史新高，累計漲幅超過2.3倍。東方證券在近期的研報中指出，魯西化工是集化工、化肥、裝備制造及科技研發(fā)于一體的綜合性化工企業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈互相耦合，循環(huán)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢顯著，抗市場波動能力強(qiáng)，盈利穩(wěn)定性突出。給予“買入”評級!

另外的33公司中，“略減”公司17家、“預(yù)減”9家、“首虧”公司有9家。此外，蘇博特、安利股份、亞星化學(xué)、ST云維和阿科力5家公司表示“不確定”，而*ST三維和*ST天化兩家公司 “減虧”。

逾半數(shù)公司凈利潤增幅有望達(dá)到或超過三成

除上述提到過樂通股份、國創(chuàng)高新、魯西化工和龍蟒佰利4家公司外，己披露2017年報業(yè)績預(yù)告的化工行業(yè)公司中。黑貓股份、興化股份、氯堿化工、中核鈦白、*ST建峰和安納達(dá)這6家公司預(yù)計2017年實現(xiàn)凈利潤增幅有望達(dá)到或超過300%。

此外，冠農(nóng)股份、遠(yuǎn)興能源、華峰氨綸、衛(wèi)星石化、國風(fēng)塑業(yè)、雪峰科技、諾普信和龍星化工這8家公司預(yù)計2017年實現(xiàn)凈利潤增幅有望達(dá)到或超過200%。

其實從己公布年報的化工行業(yè)公司披露的數(shù)據(jù)來看，該行業(yè)公司2017年業(yè)績整體表現(xiàn)非常出色。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，己經(jīng)披露業(yè)績預(yù)告的163家公司中，86家預(yù)計實現(xiàn)凈利潤增幅有望達(dá)到或超過30%，占比在52.76%。66家預(yù)計實現(xiàn)凈利潤增幅有望達(dá)到或超過五成，占比逾四成。

更為可喜的是有不少公司在業(yè)績同比預(yù)增的同時，去年四季度環(huán)比三季度有所預(yù)增。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，66家預(yù)計實現(xiàn)凈利潤增幅有望達(dá)到或超過五成的公司中。有54家公司有望實現(xiàn)業(yè)績同比及環(huán)比“雙增”，占比達(dá)81.82%。其中，32家公司預(yù)計年報凈利潤同比環(huán)比均有望實現(xiàn)達(dá)到或超過五成。

而國風(fēng)塑業(yè)、諾普信、兄弟科技、道明光學(xué)、宏大爆破、凱美特氣、華昌化工、大東南(0、天馬精化和雅化集團(tuán)這9家公司預(yù)計年報凈利潤同比環(huán)比均有望實現(xiàn)翻倍或以上。

券商研報指出，去年以來，受益于環(huán)保政策趨嚴(yán)，多數(shù)傳統(tǒng)化工子行業(yè)的供求恢復(fù)到平衡水平，處于歷史庫存低位，行業(yè)景氣度顯著改善。另一方面，行業(yè)的整合和新業(yè)務(wù)放量帶來新的發(fā)展空間。

低估值白馬公司為投資優(yōu)選標(biāo)的

回顧2017年化工行業(yè)，國內(nèi)CPI/PPI穩(wěn)步走高，化工品出口形勢較好，而國內(nèi)行業(yè)下游房地產(chǎn)、汽車等領(lǐng)域需求增速放緩，紡織服裝、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域較為平穩(wěn);從近幾年庫存數(shù)據(jù)來看，行業(yè)目前庫存不高;在投資完成額方面，石油相關(guān)行業(yè)投資額保持增長的趨勢，化學(xué)原料制造業(yè)投資增速持續(xù)下降;石油、天然氣等原料價格在下半年上漲超預(yù)期。而從上市公司業(yè)績來看，毛利率、凈利率均有所改善。

據(jù)海通證券研報，近期A股基礎(chǔ)化工板塊各子行業(yè)中，上周(2017.12.30-2018.01.05)，純堿、磷肥、鉀肥、滌綸、氮肥漲幅居前，分別上漲了7.42%、6.75%、5.46%、5.04%、4.63%;氨綸下跌1.50%。一年(2017.01.05-2018.01.05)以來，磷化工、鉀肥、其他化學(xué)制品、塑料制品、氮肥漲幅居前，分別上漲了20.15%、13.72%、12.10%、10.32%和6.91%。

展望2018年，廣發(fā)證券研報稱，原材料價格有一定的支撐，供給側(cè)改革效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。本端：原油價格中樞有望溫和走高，由需求超預(yù)期帶來的天然氣漲價有望持續(xù)，對大部分下游化工產(chǎn)品價格形成一定的支撐。

供給端：環(huán)保、安監(jiān)等趨嚴(yán)趨勢不會改變，對部分行業(yè)的供給側(cè)改革效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)。其次，行業(yè)總體庫存不高，化學(xué)原料及化學(xué)制品、化纖等制造業(yè)投資亦不高，板塊內(nèi)部不同子行業(yè)景氣程度將持續(xù)分化。

需求端：美國等海外經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，外需帶來的化工品出口有望超預(yù)期。下游不同領(lǐng)域中，農(nóng)產(chǎn)品價格仍處底部，相對應(yīng)的化肥、農(nóng)藥等產(chǎn)品需求進(jìn)一步下滑風(fēng)險很小，地產(chǎn)、汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游材料公司可能進(jìn)一步加速優(yōu)勝略汰。

投資標(biāo)的方面，渤海證券建議從三個維度來把化工行業(yè)握投資方向，短期建議把握年報行情，重點關(guān)注業(yè)績增長穩(wěn)定，且具有持續(xù)性的標(biāo)的。中長期重點關(guān)注行業(yè)觸底回暖，環(huán)保趨嚴(yán)中小產(chǎn)能關(guān)停致使供需基本面改善明顯，產(chǎn)品價格上漲的農(nóng)藥行業(yè);受環(huán)保督查影響嚴(yán)重，產(chǎn)品價格不斷上漲的染料行業(yè)。

廣發(fā)證券表示，2018年全行業(yè)分化明顯，優(yōu)選供需持續(xù)改善的子行業(yè);在供給側(cè)等改革背景下，市場份額將進(jìn)一步向優(yōu)勢企業(yè)集中，子行業(yè)龍頭企業(yè)在業(yè)績持續(xù)高增長的同時有望享受一定的估值溢價，低估值白馬公司為投資優(yōu)選標(biāo)的。具體推薦以下三個維度：

1、預(yù)計18年油價將保持在60美元之上。煉化作為中游加工業(yè)，油價上漲趨勢對煉化行業(yè)構(gòu)成重大利好。另一方面，出口的增長使得未來煉油行業(yè)供需將持續(xù)改善。民營煉化項目裝置技術(shù)先進(jìn)、規(guī)模大、成本低，處于國際領(lǐng)先水平，盈利能力勝過已有產(chǎn)能，重點跟蹤產(chǎn)能擴(kuò)張的龍頭企業(yè)。建議關(guān)注：恒逸石化、榮盛石化、桐昆股份等。

2、供需格局持續(xù)向好的子行業(yè)。“清潔低碳”+“便宜高效”推動天然氣需求快速增長，建議關(guān)注藍(lán)焰控股、新奧股份、廣匯能源以及煤頭甲醇受益標(biāo)的華魯恒升;染料行業(yè)景氣持續(xù)復(fù)蘇，重點推薦浙江龍盛，關(guān)注閏土股份;出口持續(xù)回暖，供給收縮顯著的農(nóng)藥行業(yè)，重點推薦揚(yáng)農(nóng)化工，關(guān)注利爾化學(xué)等;實際擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能低于預(yù)期，行業(yè)開工受環(huán)保影響大的環(huán)氧丙烷，關(guān)注濱化股份;橡膠助劑行業(yè)受環(huán)保督查影響嚴(yán)重，低端產(chǎn)能逐步退出，輪胎“雙反”結(jié)束，出口回升帶來需求增加，關(guān)注陽谷華泰。

3、電子化學(xué)品進(jìn)口替代空間巨大。部分龍頭企業(yè)獲得大基金持股，并進(jìn)入國際一流企業(yè)供應(yīng)鏈，重點關(guān)注雅克科技、飛凱材料、巨化股份、康得新、萬潤股份等。

（來源：財富動力網(wǎng)）

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